Man stelle sich vor, man sucht ein Unternehmen, bei welchem das operative Geschäft trotz makroökonomischer Belastungsfaktoren hervorragend läuft und die Aktie dennoch meilenweit vom All-Time-High entfernt ist. Dann könnte man beim deutschen Sportartikelhersteller Puma fündig werden. Erneut startet die Puma Aktie mit einem Minus von rund 2 % deutlich leichter in die neue Handelswoche. Bei einem aktuellen Kurs von rund 45 Euro ist das All-Time-High von 115,40 Euro mehr als zwei Drittel entfernt. Die Puma Aktie wird immer günstiger. Da das operative Geschäft im letzten Quartal hervorragende Zahlen brachte, schlägt sich dies in der Bewertung der Puma Aktie wieder. Denn Puma ist aktuell deutlich beständiger als die Marktführer Nike und Adidas unterwegs.
Puma mit Rekord-Quartal: deutscher Sportartikelhersteller trotzt Gegenwind und baut Marktanteile aus
Während der Kurs der Puma Aktie schlecht performt, sieht es im operativen Geschäft gänzlich different aus. Das dritte Quartal 2022 war erneut ein Rekord-Quartal für Puma. Dabei konnte man die Umsätze um 16,9 % auf 2,35 Milliarden Euro steigern. Die Gross Profit Marge ging nur leicht auf 46,8 % zurück. Zugleich verbesserte man das EBIT um 12,6 % auf 258 Millionen Euro. Puma schreibt weiterhin schwarze Zahlen und konnte den Nettogewinn leicht um 1,8 % auf 146 Millionen Euro steigern.
Kleiner Wermutstropfen war lediglich die EBIT-Marge, die von 12 % im Vorjahr auf 10,9 % zurückging. Hier drückte die Kostenseite auf die Marge von Puma.
#Puma posted Q3 results broadly above expectations. At record quarterly sales, the EBIT margin disappointed slightly. Due to higher input and freight costs and increased marketing spend, we reiterate to BUY with reduced PT. https://t.co/KXfgRIGAEi https://t.co/IyjGH9cEVY pic.twitter.com/SFubMFCDqw
— AlsterResearch (@AlsterResearch) October 27, 2022
Ausblick für 2022 erreichbar: Puma-CEO schaut zuversichtlich in die Zukunft
Während viele andere Unternehmen aktuell ihre Prognosen für das Jahr 2022 deutlich nach unten korrigieren, strahlt der Puma-CEO Zuversicht aus. Nachdem beispielsweise der deutsche Konkurrent Adidas den Jahresgewinn statt 1,3 Milliarden Euro bei nunmehr 500 Millionen Euro sieht, hätte es auch bei Puma eine drastische Prognosekürzung geben können.
„We expect continued volatiliy in the market during the foruth quarter but are confident that we can deliver according to our full-year outlook. We also continue with our people-first approch and always prioritize the health and safety of our employees and not save on anything. (…) We also continue to invest in our people, brand and infrastructure, as sales growth and higher market shares will be more important than short-term profit optimization.“
Langfristige Aussichten intakt: Puma wächst mit höherer Dynamik
Obgleich Puma aktuell mit starken Quartalszahlen überzeugt und am Ausblick für das Gesamtjahr festhält, gibt es kurzfristige Belastungsfaktoren. Die sinkende Kaufkraft verschlechtert das Konsumklima. Die hohen Lagerbestände belasten die Wachstumsstory. Doch langfristig bleibt der Megatrend zu einer sportlichen Bekleidung intakt. Die Menschen treiben global mehr Sport und leben einen Fitness-Lifestyle. Das Marktwachstum soll mittelfristig bei rund 8-10 % liegen. Kurzfristig könnte die im kommenden Monat startende WM in Katar die fundamentale Lage bessern – immerhin rüstet Puma hier sieben Nationalmannschaften aus.
In den vergangenen Jahren konnte Puma sogar stärker als das Marktsegment und die Konkurrenz wachsen. Auch für das Jahr 2022 erwarten die Verantwortlichen ein Umsatzwachstum von rund 15 %, während das EBIT sogar um 17 % steigen soll. Die junge Marke mit dynamischem Wachstum erobert zunehmend Marktanteile von Adidas und Nike.
Bewertung der Puma Aktie günstig bis fair
Die Puma Aktie entwickelt sich seit einigen Monaten in nur eine Richtung. Charttechnisch drohen hier weiterhin Kursverluste. Bei weiterem Verkaufsdruck könnte die Puma Aktie erneut das Corona-Tief bei rund 40 Euro ansteuern. Bis zum Widerstand bei rund 53,50 Euro, der dort verlaufende GD50, befinden sich die Anteilsscheine des deutschen Traditionsunternehmens im charttechnischen Niemandsland.
Fundamental hat der intakte Abwärtstrend die Bewertung jedoch deutlich vergünstigt. Die aktuelle Marktkapitalisierung liegt bei rund sieben Milliarden Euro. Bei Erreichen der Jahresziele dürfte das KUV bei rund 1 liegen, das KGV deutlich unter 20. In den vergangenen Jahren lag das KGV regelmäßig deutlich über 30, während das KUV über 1,5 notierte. Damit indizieren die aktuellen Kennzahlen unter dem historischen Durchschnitt tendenziell eine Unterbewertung, die sich insbesondere für langfristige Anleger als spannende Kaufchance für eine Outperformance des breiten Markts darstellen könnte.
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